增长速度不输Shopify，宝尊电商为何不受资本追捧？

作者| Matt McCall Editor MoneyWire

如今，我的投资组合中几乎没有实体零售商。如果你及早投资，就能赚大钱，而那些“大盒子”商店的日子早已一去不复返了。在全球范围内，网上销售正以指数级的速度增长。五年前，电子商务是一个1.3万亿美元的市场；到明年，它的规模将是现在的三倍。Shopify从中获益匪浅。

Shopify增长迅速。仅仅上市四年后，SHOP 就超过了eBay，成为排名第二的美国电子商务公司(尽管总部位于加拿大)。 它的平台上有100万个商家。

然而，自8月份的抛售以来，SHOP仍未恢复势头。这让一些人摸不着头脑。毕竟，第二季度的收益报告很好，因为Shopify轻松地超出了分析师的预期。这包括营收和利润，营收同比增长48% 。SHOP实现了每股0.14美元的收益(而华尔街此前预期为每股0.02美元)。

但在这两个指标中，我对这类公司的收入趋势更感兴趣。

在这种情况下，销售就是你如何正确评价一家高增长公司的方法。因此，对于投资机会，我总是喜欢查看价格与销售(P/S)的比率。以下是我们在 SHOP 股票上看到的：

在8月下旬的高点，SHOP达到了近30.0的市销率。在市场人气下滑之际，这对许多投资者来说可能有些难以承受。

现在，这个P/S大约是25，甚至30，对于成长型股票来说是很正常的。

但是SHOP的一个同行现在的P/S很低。这家公司在世界上最大的电子商务市场运营。所以，在我看来，现在更值得关注。

我说的是“中国的Shopify”。

宝尊之所以出名，是因为它帮助许多西方品牌在中国庞大的电子商务市场上竞争。这种所谓的“跨境”电子商务在中国正形成一种趋势。

BZUN的股价受到了与Shopify同样强劲的营收增长的推动：今年第二季度，宝尊的营收较上年同期增长47%，至2.482亿美元。它的收益甚至比SHOP更好，为每股0.21美元。

这是一个不错的节奏，华尔街已经在期待BZUN的爆炸式增长。预计收益将从今年的每股1.15美元增加到2020年的1.81美元，到2021年增加到2.46美元。至于营收，分析师预计2020年为14亿美元，2021年为17亿美元。

然而，今年以来，BZUN的股价一直在放缓，其预期市盈率仅为3.0，甚至2.0。

当你有一只像BZUN这样的股票时，它的增长前景是巨大的，但这只股票却不为人所知，而且仍然很便宜……这时，它就会成为一个有吸引力的买入对象。

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